奧瑪哈先知的畢生商場絕學！
文／理查‧康諾斯Richard J. Connors
想學華倫‧巴菲特投資，買波克夏海瑟威公司的股票然後抱著就可以了。然而，巴菲特目前為止投資上市和未上市企業已經有超過50年的經驗，想必對於企業應該如何管理有他獨到的看法。這些智慧的結晶，大多包含在波克夏海瑟威公司的年度致股東信之中。追根究柢來說，要運用巴菲特的方法經營事業，應該要：
● 和員工與股東溝通，並公平且一致地對待他們；
● 實行負責且合乎道德的公司治理；
● 建立公司的價值，要有耐心並且堅毅不撓；
● 對自己的工作抱持熱忱並樂在其中，但永遠要勇於坦然承認錯誤。
一、股東
經營事業最佳的方法，就是時時保持長遠視野。身為持股人，不要只把自己的投資當作一張紙，抱到增值之後就把它賣掉，而應該想像自己是一家企業的共同合夥人，打算永遠和它共存共榮。要以這家公司的長期發展來衡量自己的成功，而不是每天的股價波動。
如果你是企業經理人，明智的做法是把股東當作事業合夥人。想像你的持股人將他們的資金長期託付於你，所以你應該將他們當作家人對待。為了使自己保持這種看法，最好讓你個人的財務前景和你公司的財務前景同步。當你把自己大部分財富投資於你所管理的公司，兩者的發展將最為一致，如此當你的股東合夥人賺錢，就代表你也賺到了錢，而且比例和他們完全相同。
波克夏公司從創立之初就抱持這種觀念，該公司經營者巴菲特和查理‧孟格將他們個人絕大部分的財富，都集中投資於波克夏的股份。他們不會一方面要求股東投資，一方面卻把自己的錢投入其他地方，也不會想要爭取高額薪酬或是低於市價的認股選擇權。他們的經營心態是：「你們苦，我們也苦；我們旺，你們也會旺，而且我們絕不會採行不當的薪酬制度，讓我們多享好處、少受壞處，而破壞了你我休戚與共的關係。」
「優先要務是，我們所有人都必須持續積極保衛波克夏的聲譽。我們無法真正完美，但是我們可以盡力達成完美。我們可以承受金錢損失，即使是巨額的金錢，但是我們無法承受聲譽的損失，即便只是一丁點的聲譽。我們必須持續評量自己的一切行為，而標準不只是合法與否，更必須視某位不友善但有智慧的記者撰寫報導，刊載於全國性報紙的頭條新聞時，我們能否感到高興。」——華倫‧巴菲特
二、文化
妥善經營公司，讓它能夠在未來有企業主想出售自己的傑出事業時，成為「最佳買家」。要以長遠角度思考，並據此行動。波克夏公司的企業文化非常穩固，具有十分與眾不同的特色：
■ 波克夏每一次購併其他企業，都不會訂定「退場策略」，而是會買下整個事業體，以永久持有為目標。
■ 當波克夏收購某家公司，會要其經理人繼續經營該公司，而巴菲特、孟格等人的干預會盡量減到最低。
■ 波克夏鼓勵其股東從長遠角度思考，因此該公司完全不擔心每季的獲利，獲利是如何就是如何。該公司希望大部分的股份，都能由即使辭世依然持有的投資人所擁有。因此該公司期許子公司的執行長都能盡力創造最大的長期價值，而不是擔心下一季的獲利。
■ 波克夏不會要各事業執行長採行一致的營運或資金配置政策，他們可以全權選擇最適合自己需求的政策。
■ 波克夏無論在任何狀況下都不會惡意購併，該公司通常會用現金購買事業體，但是在少數情況下會考慮發行股票。
■ 波克夏非常保守，該公司不聘請顧問，也不會想要趕上最新的潮流，並且堅持公開、透明的傳統經營風格。
「我們長期以來對外宣示的目標，就是在眾家企業之中，尤其是由家族建立及擁有的企業，成為『最佳買家』。達成這個目標的方法，就是讓自己真正值得這個稱號。這表示我們必須堅守我們的承諾；避免用購併來進行槓桿操作；授予經理人外界少見的自主權；同時不論狀況好壞都要繼續持有所購併的公司（雖然我們比較希望狀況好還要更好）。我們過去的表現可以印證我們的承諾。然而大多數買家會以不同的方式和我們競爭，對他們而言，收購只是一種『買賣』。在簽署購併合約的墨水尚未乾掉之前，這些操盤者就已經在盤算『退場策略』。因此如果我們遇到的賣家真正關心自己事業的未來前途，我們就會享有顯著的優勢。」——巴菲特
三、治理
建立健全的公司治理架構。組成堅強的董事會，監督執行長為經營狀況負起責任，確保所有制衡措施都能發揮效用。
四、巴菲特論經營 經理人
當你買下一家企業，也同時買下了其中的經理人。只跟自己喜歡並且欣賞的人一起工作，這樣一切就會順利。
五、溝通
對於公司的狀況應該永遠保持公開透明。充分揭露所有事實，不論好、壞或不好不壞。要提供大家他們所渴望的資訊。
六、購併
進行購併時，應該先了解相關的經營者，其次才去了解該事業的狀況。找出你願意支持的對象，然後全力支援。
七、風險
企業經營總是會有風險，不要想避開它，這是不可能的。你只要確定，自己所承擔的風險有充分的收穫。
八、薪酬
當然可以依據績效支付報酬，但也一定要在經理人的表現和他們的報酬之間，建立直接的關聯性。要做到簡單、公平。
九、時間
在行程表中安排反省和思考的時間，不要以為自己必須隨時都在做事情。把步調慢下來，專注在重要的事物上。
十、危機
萬一你發現自己身陷危機，要立刻勇敢面對壞消息、承擔責任，並且努力採取一切必要措施。
十一、原則
著重於股本報酬，而不是每股盈餘。績效是卓著或是平平，差別就在於此。
十二、行為
只要把自己服務的公司，當作是自己完全擁有的，那麼你就會有好表現。優秀經理人應該是他們公司的管理人，而不是想要盡量多賺薪水的掠奪者。
十三、錯誤
每個人都會犯錯，這是可以預期的。關鍵在於，要從中學到教訓然後繼續前進，不要因而灰心喪志。要定期而有系統地做事後檢討，並記取教訓。
十四、投資
明智的投資並不困難，只要正確評估在自己的能力範圍內，有哪些事業的價值在未來會有所成長，如此而已。
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